INVESTMENT PERSPECTIVE
投研视角
2023年7月6日举办了国务院经济形势专家座谈会。
其中中国财政科学研究院党委书记、院长刘尚希的发言内容非常好。他提到目前国内经济面临了以下几个问题:
1、 疫情带来的疤痕效应还未完全消退。
2、 房地产市场下滑的负面影响。
3、 外需不足。
4、 监管不确定的问题,对民营企业级的信心有所影响。
5、 国企对民企更好的营商环境。
几个因素相互叠加相互作用、相互强化,导致预期难以改善,信心不足。
未来国内经济增速的下台阶可能是大概率事件,这也逐步成为市场共识,毕竟在内外部环境发生较大改变的背景下继续维持高增长不太现实。可以发现明显近一两年市场有很多关于日本经济发展的研究,比如说2023年6月份中信证券的报告,里面提到参考日本发展路径,中国目前应该是处于泡沫世代结束后的团块次代。如果同时考虑到宽松世代,以精密仪器为代表的技术转型升级板块表现最为亮眼,但是医药板块的相对收益也很明显。所以中长期布局医药板块是没有问题的,这个信心要有。
接下来是否还去布局上半年表现较优的中药及国企概念股?客观的讲,这两个方向在创新或者出海方面难有大的作为,所以很难成为中长期主线。
之前也给大家普及过一个概念,医药板块很大,其中的细分领域有各自的特点。如果能在板块内找到既与硬科技创新相关,同时又能叠加竞争格局好的特点,那将是非常好的投资方向。在技术被动脱钩的背景下,国内单个领域硬科技的突破首先将快速完成进口替代,所以中短期业绩会呈现爆发性的增长。如果相关公司能在细分领域持续地完成技术突破,那么天花板会越来越高,股价空间也会较大。