INVESTMENT PERSPECTIVE
投研视角
作者简介 PROFILE
刘思远
伦敦大学学院本硕,历任中国中投证券港股研究员、锐意资本消费行业研究员,专注大消费领域研究,兼具广度及深度。
2021年下半年以来,猪价持续低迷,许多养殖户由于在年初误判行情加大产能扩张,使得无论外购仔猪养户还是自繁自养养户都陷入了深度亏损,截止目前,养殖户亏损时长已经持续了9-12个月,养殖户育肥积极性持续降低,能繁母猪存栏量自21年7月环比持续去化,从高点已经去化超过8%,按以往周期来看,当能繁去化10%-15%,便能迎来周期反转。
今年以来,受天气、政治等多方面因素影响,玉米和豆粕价格大幅上涨,豆粕价格已达4920元/吨,玉米价格为2720.5元/吨,农产品价格上涨推动了饲料价格上涨,养殖企业成本压力加大,头均亏损程度也随之加大,进一步强化了产能去化的预期。
后期猪价的反弹高度将由猪价在底部的时间长度和下跌幅度决定,由于我们预计此轮猪价在底部盘整时间较长,因此建议优选资金压力小,现金流充沛,风险承受能力强的养殖企业。
扫码关注我们
微信号|Brillandcapital
洞察价值,分享成长