INVESTMENT PERSPECTIVE

投研视角

方向更加重要
来源:锐意资本 发布时间:2022-11-07

受益于上海解封和管控政策优化,7-8 月消费市场实现了快速反弹,但 9 月以来多地疫情封控对终端消费环境再次形成扰动,我们从各消费企业的三季报上来看部分企业Q3业绩环比 Q2仍有较为明显的改善,一方面对于部分食品企业而言,成本压力已经有所缓解,另外头部企业也已经出台了较为灵活的应对措施来针对疫情封控所造成的影响。

图:食品饮料板块季度营收(亿元)及增速

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图:食品饮料板块季度营收(亿元)及增速

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短期来看,虽然疫情封控何时松动尚不明确,但更加灵活的防疫措施趋势还是相对明确的。尤其在这种事件性冲击下,行业内的企业分化更加明显,龙头企业展现出更强的抗风险能力,终端的韧性也更大。目前来看,消费品企业的边际改善趋势相对明确,因此我们认为可以优选安全边际较高,受疫情影响相对较大但仍具备中长期逻辑的消费企业。


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